Paradox akciových trhů dneška: Čím horší data z ekonomiky přicházejí, tím víc trh roste
Autor: Roman Šebl | Publikováno: 08.08.2013 | Rubrika: ZISKY & ZTRÁTY
Ilustrace
Nacházíme se tedy v okamžiku, kdy horší data z ekonomiky podporují růst akcií. Šílenost. To nevěstí nic dobrého, jelikož dochází k disharmonii mezi stavem ekonomiky a trhu. To v minulosti vždy vedlo a znovu povede k přecenění aktiv – jak reálných, tak finančních. V ten okamžik se ukáže, kdo dobře investoval.

Ekonomická teorie vůbec neplatí v praxi dnešního světa. Od roku 2009, kdy americká centrální banka tiskne nové a nové dolary (skryté pod pojem monetární expanze – též „QE“), které znehodnocují americký dolar a zvyšují tedy riziko vysoké inflace, se uvolňuje do rukou komerčních bank tolik likvidity, že je třeba jí někam přelévat. Úvěry v ekonomice se špatnou kondicí příliš veřejnost a podniky netáhnou, a proto jsou akciové trhy ideálním spojencem.

 

Za časů, kdy platila ekonomická teorie, platilo, že čím lépe se ekonomice dařilo, tím více docházelo k růstu akciových trhů. Tato teorie je velmi logická (jako ekonomie sama) – pokud se daří ekonomice, pak i podniky budou více vydělávat a proto přinesou akcionářům vyšší zisky. Ty v očekávání budoucích vyšších zisků investují více kapitálu do podniků, které tyto zisky mají přinést. Dnes však považuji růst akciových trhů na zvrácenost resp. za zcela uměle vytvořený.

 

V pátek minulý týden se zveřejňovaly statistiky o počtu nově zaměstnaných v USA za poslední měsíc. Čísla ukázala, že bylo nově zaměstnáno o 12 % méně lidí, než kolik byla predikce trhu za toto období (zaměstnáno bylo 162 tisíc lidí, trh očekával 184 tisíc). Pokud bychom byli před rokem 2009, než FED začal pumpovat peníze do ekonomiky, tato informace by nejspíše poslala akciové trhy o něco níže, protože tato zpráva je pro ekonomiku negativní. Na trhu se však děje přesný opak. Čím horší zprávy přicházejí, tím více je podporována myšlenka na růst akciových trhů. Tento zvrácený paradox je živen očekáváním, že pokud se ekonomice příliš nedaří, pak FED bude pokračovat v pumpování peněz, což opět podpoří růst akciových trhů na nová maxima, protože FEDem vytvořená likvidita se bude muset opět někam vylít.

 

Nacházíme se tedy v okamžiku, kdy horší data z ekonomiky podporují růst akcií. Šílenost. To nevěstí nic dobrého, jelikož dochází k disharmonii mezi stavem ekonomiky a trhu. To v minulosti vždy vedlo a znovu povede k přecenění aktiv – jak reálných, tak finančních. V ten okamžik se ukáže, kdo dobře investoval.

 

Dojde k růstu inflace? Nebo dojde k pádu akciového trhu? Očekávejme kombinaci obou scénářů.

 

© Ing. Roman Šebl pro Freeglobe

http://www.romansebl.com/

 

čtěte také:

 

Zlato a stříbro: Může dojít k rozdělení cen na dvě zcela odlišné? Určitě ano

 

FED dál zabíjí americký dolar. Spořit nedává smysl

 

Máme se stále hůř, zaznívá z výsledků voleb. Ale může být mnohem hůř